Ve sahne Fed’de! Piyasalar ne tepki verebilir?

Piyasaların günlerdir tedirginlikle beklediği Fed’in nema hükmünü ve önümüzdeki döneme ilişkin iktisat projeksiyonunu açıklayacağı gün geldi çattı. Peki, piyasalarda neler yaşandı? Fed’in ne yapması umut ediliyor? Piyasalar Fed’e ne reaksiyon verebilir? Işık Yatırım Menkul Değerler Inceleme Müdürü Yusuf Kavak Bigpara’ya değerlendirdi.

Şenay Zeren

Geride bıraktığımız cuma günü ABD mayıs ayı enflasyonunun sürpriz bir halde, yüzde 8,6’ya yükselerek 41 senenin zirvesini yenilemesiyle piyasalar tepetaklak oldu. Global borsa endekslerinde sert satımlar gözlendi. ABD tahvil faizleri üstün dereceli seviyelere yükselirken; ABD dolarının Euro, Japon taze, İngiliz sterlini, Kanada doları, İsveç kronu ve İsviçre frangı olmak suretiyle 6 para birimine karşı kıymetini ölçen dolar endeksi daha da güçlendi. Tahvil faizleri ve dolar endeksi ile ters korelasyon arasında olan altın tutarları baskılanırken; global enflasyonist riskin ve resesyon olasılığının yükselmesiyle yatırımcıların şahsını muhafaza etmek amacıyla sığındığı kıymetli maden dayanak görmüş oldu ve daha derin satışların önüne geçildi. En fazlaca etkilenen piyasalardan kabul edilen kripto para piyasasında kan gövdeyi götürdü desek abartmış olmayız. Global bazda kripto paraların piyasa kıymeti 1 trilyon doların altına gerilerken; En popüler kripto para birimi olan Bitcoin, 20 bin dolar sınırına kadar gerileyerek 1,5 senenin en düşük düzeyini görmüş oldu.

Hafta başından beri global piyasalarda sert fiyatlanmalar yaşanırken; tehlikeli sonuç Fed günü piyasalarda olumlu bir hava yaşanıyor. Bütün yerküre nefesini tuttu, Fed’den gelecek açıklamaları bekliyor.

##$HABER_1474144$##

FED’DEN FAİZ ARTIŞ BEKLENTİSİ 75 BAZ PUANA YÜKSELDİ

Fed’in para politikasını belirleyen Federal Açılmıs Piyasa Komitesi’nin (FOMC) haziran ayı toplantısı birgün önce başladı. Fed, nema hükmünü Türkiye saati ile bugün 21:00’de açıklayacak. Fed Başkanı Jerome Powell’ın basın toplantısı ise 21:30’da gerçekleşecek. Piyasalar, Fed Başkanı Powell’ın açıklamalarında önümüzdeki dönemde izlemeyi sürdürecekleri sıkılaşma politikasıyla alakalı ipuçlarını arayacak.

Piyasa fiyatlamalarında Fed’den nema tasarruf beklentisi 50 baz (temel) puandan 75 baz (temel) puana terfi etti. Fed’in yıl nihayet siyaset faizini çekeceği düzey ise; yüzde 2,75 seviyesinden yüzde 3,50 düzeyine terfi etti.

PİYASALAR FED’E NE TEPKİ VEREBİLİR?

Fed’in 75 baz (temel) puan nema artırımına gitmesi ve beklendiği seviyede şahin tavır göstermesi halinde, piyasalar tarafınca daha evvel fiyatlandığı amacıyla sert hareketler beklenmiyor. Sadece Fed’in toplantı sonrası açıklayacağı yargı metninde ve Başkan Powell’ın açıklamalarında daha şahinleşildiği görülürse piyasalarda sert hareketler yaşanabilir. Bu vaziyette global borsalarda satımlar artabilir; ABD tahvil faizleri daha da yükselebilir; dolar varlıkları dünyadaki güçlenmesini sürdürebilir; kıymetli metallerde baskı artabilir. Piyasalar tarafınca bilhassa sonraki toplantılarda Fed’in iyi mi hareket edeceği ve yıl sonu nema oranlarını getirmeyi öngördüğü düzeye önemle takip edilecek. 

PİYASALARIN ODAK NOKTASINDA FED VAR

Yusuf Kavak – Işık Yatırım Menkul Değerler Inceleme Müdürü

Bugün gece saatlerinde söylenecek olan Fed/FOMC (Federal Açılmıs Piyasa Komitesi) hükümleri ve derhal ardından başlamış olacak olan Fed Başkanı Jerome Powell’ın basın toplantısı, geride bıraktığımız cuma günü ABD’de açıklanan TÜFE sayıları sonrasında fazlaca daha mühim hale geldi. 

Esasında hafızalarımızı yakın maziye götürecek olursak; bundan önceki Fed/FOMC kararlarının açıklanmış olduğu 4 Mayıs tarihinde, Fed Başkanı Jerome Powell’ın; 75 baz (temel) puanlık nema artırımlarının tartışılmadığını söylemesi piyasalarda güvercin karşılanmış ve riziko alma iştahı artmıştı. Sonrasındaki geçen zamanda bölgesel Fed başkanlarının açıklamaları fiyatlamalara tesir ederken, Powell’ın açıklamalarını destekleyen söylemler ile riziko iştahı artma gösterdi. Son olarak 24 Mayıs’ta konuşan Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic’in; temmuz sonrasındaki görüşmede (eylül) nema artırımlarına ara verilebileceğine ilişkin söylemi ile CME’nin Fed Watch ekranında eylül toplantısında nema tasarruf ihtimali iyice zayıflamış ve ABD 10 senelik tahvil nemayı yüzde 2.70 düzeyine kadar gerilemişti. 

PEKİ NE DEĞİŞTİ?

Ilk olarak, 3 Haziran günü ABD’de açıklanan Ziraat Dışı İstihdam datasının beklentilerin üstünde gelmesi ile eylül ayında 25 baz (temel) puan (bps) nema tasarruf olabilirliği tekrardan fiyatlamalara girdi ve ABD tahvil faizlerinde ve Dolar Endeksi’nde (DXY) artışlar başladı. Sonrasında da piyasaların merak edilecek şekilde beklediği 10 Haziran’da açıklanan ABD’nin mayıs ayı TÜFE rakamlarında; yıllık manşet veri yüzde 8.3’den yüzde 8.6 ‘ya yükselip enflasyonda zirvenin hemen hemen görülmediğine belirti edince; CME’nin Fed Watch ekranında temmuz toplantısı amacıyla muhtemel 50 baz (temel) puanlık nema tasarrufu 75 baz (temel) puan, eylül toplantısı amacıyla muhtemel 25 baz (temel) puan nema tasarrufu 50 baz (temel) puana yükseltildi. Gene, yıl sonu amacıyla beklentiler de sağlam oranda artma gösterirken; tahvil faizlerinde meydana gelen sağlam ralli ile de hem dolar kıymet kazanmıştır hem de daralan riziko alma iştahı ile borsalar sert satım yedi.

BU AKŞAM BİR SÜRPRİZ GELİR Mİ?

Açıkçası burada iki husus söz mevzusu;

1) Fed’in ne yapabileceği?

2) Fed’in yapması ihtiyaç duyulan!

Fed’in ne yapabileceği konusunu açacak olursak; her ne kadar JP Morgan benzer biçimde kimi zaman majör yatırım bankaları benzer biçimde swap piyasası da artık bu görüşmede 75 bps artırıma yönelmiş olsa da, öncesinden rastgele bir sözlü yönlendirme yapılmamış olması ve TÜFE rakamlarının açıklanmış olduğu günün, Fed yetkililerinin toplantılardan 10 gün evvelinde başlamış olan suskunluk dönemlerine gelmesi düşünüldüğünde; bu toplantının 50 bps ile geçiştirilmesi yük kazanıyor. 

Öteki taraftan, Fed’in yapması ihtiyaç duyulan mevzusuna girecek olursak; enerji fiyatlarında süren artışlar de düşünüldüğünde, enflasyonda son 41-42 senenin taze zirvelerinin görülme olasılığının de yüksek oluşu ve tahvil/swap fiyatlamalarının yönlendirmesi düşünüldüğünde; 75 baz (temel) puanlık bir nema tasarrufu elzem vaziyette. 

KİŞİSEL SENARYOLARIM

Fed/FOMC hükümleri ile oluşabilecek fiyatlamalar mevzusunda kişisel olarak düşündüğüm senaryolar aşağıdaki şekildedir. Sadece, bu senaryolara; bilanço küçültme (ki Fed, 50 bps nema tasarrufu yapmış olup öteki taraftan bilanço küçültmeyi 47,5 milyar dolardan 95 milyar dolara yükseltebilir ve bu da şahin karşılanabilir!) ve Fed Başkanı Powell’ın sözlü yönlendirmeleri içinde edilmediği amacıyla bu konulardaki gelişmelerin değişik fiyatlamalara niçin olabileceği gerçeğini de göz ardı etmeyelim.

BU VİDEO İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR



Etiketler

DİĞER HABERLER

YORUMLAR

CEVAP VER

Lütfen yorumunuzu giriniz!
Lütfen isminizi buraya giriniz

Instagram

GÜNDEM HABERLERİ